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Vaca Muerta: 驴Joya de la corona o yacimiento de incertidumbre?

05/03/2015 | ARGENTINA | Notas Destacadas | 796 lecturas | 240 Votos



Con la misma ciclotimia que los argentinos analizamos lo que nos sucede d铆a a d铆a, Vaca Muerta, uno de los m谩s grandes yacimientos mundiales de gas y petr贸leo proveniente de esquistos, pas贸 a ser de las joyas de la reina a una oscura fuente de dudas e incertidumbres. Peligroso movimiento pendular en un a帽o donde, elecciones nacionales de por medio, nuestra sociedad est谩 debatiendo y definir谩 a trav茅s de sus candidatos presidenciales, los lineamientos fundamentales de la pr贸xima administraci贸n.




Como se sabe, la tecnolog铆a de extraer gas y petr贸leo de los esquistos (conocido como shale gas 鈥搒hale oil) no es novedosa, se viene desarrollando en el hemisferio norte desde hace varias d茅cadas, pero adquiri贸 relevancia econ贸mica hace poco m谩s de ocho a帽os cuando los principales operadores norteamericanos dedicados a la extracci贸n de gas de esquistos aplicaron la misma t茅cnica al petr贸leo y generaron un proceso de producci贸n creciente, que provoc贸 un cambio dram谩tico en la matriz energ茅tica estadounidense. La magnitud de este cambio y el peso significativo del pa铆s del norte en el mercado mundial del petr贸leo, impact贸 sobre la oferta y la demanda global, y, en consecuencia, en los precios del barril de crudo, lo cual se vio reflejado con la ca铆da, en los 煤ltimos seis meses, de casi un 60% del precio a aproximadamente U$S 45 el Brent.

Ahora bien, la pregunta que nos deber铆amos hacer para la evaluaci贸n del desarrollo de Vaca Muerta, es c贸mo se comportaron los inversores norteamericanos durante el proceso de crecimiento en la perforaci贸n y producci贸n de shale (nuestra cuenca se encuentra dando los primeros pasos concentr谩ndose las inversiones en la prospectiva de las 谩reas, la perforaci贸n de pozos pilotos y exploratorios).

En el a帽o 2006 el barril de petr贸leo (WTI o Brent eran similares) estaba en aproximadamente U$S60, un a帽o despu茅s a principios del 2007 cay贸 a alrededor de U$S54 y a fines del 2008 e inicios del 2009 toc贸 los U$S 41, valores a煤n m谩s bajos que los actuales (luego de subir los a帽os anteriores hasta los U$S 140 el barril).

O sea que durante el periodo donde se sentaron las bases y se realizaron las inversiones exploratorias m谩s agresivas en el sector del shale norteamericano, que permitieron alcanzar los valores actuales de producci贸n de casi cuatro millones de barriles diarios, el escenario de precios internacionales no impidi贸 que las inversiones se realizaran y que EE.UU. llegase al autoabastecimiento y se est茅 por convertir en exportador.

Est谩 claro que un precio cercano a los U$S 100 el barril acelera y alienta las inversiones en producci贸n y un precio como el actual hace no competitivos a muchos jugadores que tendr谩n que eliminar sus ineficiencias y reducir los gastos operativos o dejar de participar en este mercado, pero la experiencia norteamericana indica que en la etapa actual de Vaca Muerta, la incidencia de los mismos es relativa, los presupuestos de inversi贸n son 鈥渆strat茅gicos鈥, no est谩n atados al rendimiento sino a la efectividad exploratoria y a la b煤squeda de la mejor tecnolog铆a, la determinaci贸n de las capacidades de producci贸n y su ecuaci贸n econ贸mica, esto 煤ltimo a la luz de que el 70% de la potencialidad del yacimiento est谩 en el shale gas, cuyo precio se maneja con par谩metros locales que lo hacen mucho m谩s competitivo.

Lo que tambi茅n nos brinda la experiencia norteamericana es la necesidad de pensar y anticipar las inversiones en infraestructura. Para hacer frente a la sobreabundancia de crudo en EE.UU., en el periodo analizado se construy贸 un oleoducto gemelo al Seaway (de unos 800 kil贸metros) para transportar crudo desde Cushing a Texas), duplicando la capacidad original, de alrededor de 850.000 barriles al d铆a. Tambi茅n se construy贸 un segmento del oleoducto Keystone, con potencialidad de transportar unos 830.000 barriles al d铆a a las refiner铆as de la Costa del Golfo.

Las contracturas log铆sticas en materia de infraestructura para transportar petr贸leo y tambi茅n suministros (es de destacar que en el 2014 se movieron solamente en arena 40 millones de toneladas de carga hacia los yacimientos no convencionales) provoc贸 durante este lapso una divergencia en el precio pagado en el mercado interno americano (WTI) con respecto al precio global (Brent) en detrimento del productor interno, y mayores costos log铆sticos en el aprovisionamiento.

Teniendo como referencia la experiencia norteamericana, es deseable que la futura administraci贸n se anticipe con planes de inversi贸n en infraestructura de soporte a la explotaci贸n de gas y petr贸leo en Vaca Muerta, estabilice el marco normativo para la inversi贸n y la producci贸n, y apueste firmemente a una actividad cuyos horizontes de evaluaci贸n econ贸mica son de largo plazo, pero que tiene la potencialidad de provocar el mayor impacto productivo y social en nuestro pa铆s desde el boom cerealero de principios del siglo XX.

* Por Guillermo Ferraro, Director de KPMG. Ex Subsecretario de Industria.

Fuente: iEco Clarin

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