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Para YPF, la rentabilidad de Vaca Muerta ya es m谩s alta que la de campos maduros

05/06/2017 | ARGENTINA | Noticias Destacadas | 600 lecturas | 111 Votos



Por la optimizaci贸n de los costos




YPF est谩 transformando su negocio de petr贸leo en la Argentina. La petrolera bajo control del Estado est谩 transfiriendo recursos desde sus yacimientos hist贸ricos de crudo ubicados en Santa Cruz y Chubut 鈥揺 incluso en el norte de Neuqu茅n- para acelerar el desarrollo de recursos no convencionales de Vaca Muerta. La raz贸n es estrictamente econ贸mica.

Por la convergencia del valor local del crudo con la cotizaci贸n internacional del barril -hoy amesetado en los 50 d贸lares-, que en la pr谩ctica signific贸 un recorte del precio interno del hidrocarburo, no es rentable seguir perforando nuevos pozos en reservorios maduros que llevan d茅cadas en explotaci贸n. Yacimientos como Los Perales, Las Heras y Manantiales Behr, entre otros de YPF en el sur del pa铆s, producen una cantidad excesiva de agua que torna en antiecon贸mica su producci贸n.

Ricardo Darr茅, CEO de YPF, cuantific贸 el problema. 鈥淢edido en d贸lares por barril, la perforaci贸n de un pozo en Santa Cruz o Chubut nos cuesta US$ 30. A eso hay que sumarle otros veintipico en opex (operaci贸n y mantenimiento), fundamentalmente por el costo del manejo del agua que se reinyecta en los campos (para arrastrar el petr贸leo). M谩s regal铆as e impuestos. A estos valores, necesitamos un barril de US$ 60 para que el negocio cierre鈥, advirti贸. Sin embargo, YPF cobra s贸lo 47 d贸lares por cada barril que extrae de esos campos. El camino por recorrer es largo. 

El directivo, cultor de un bajo perfil, recibi贸 a un grupo de medios -entre los que se encontraba EconoJournal- en la base de operaciones en Loma Campana, el mayor campo no convencional de Vaca Muerta. Fue uno de sus primeras apariciones ante la prensa para mostrar las mejoras de la petrolera en Vaca Muerta. La optimizaci贸n de los costos de desarrollo en los yacimientos no convencionales dio vuelta la ecuaci贸n de YPF.

Es usual escuchar en la industria petrolera que la explotaci贸n de petr贸leo en Vaca Muerta no es rentable por sus altos costos. Los n煤meros actuales de YPF desacreditan esas versiones. E incluso van m谩s all谩: con estos precios del barril, es m谩s negocio extraer shale oil (petr贸leo no convencional) que seguir perforando en campos convencionales. En d贸lares, la tasa interna de retorno (TIR) 鈥搖n indicador para medir la rentabilidad de un proyecto- de una nueva perforaci贸n en Loma Campana ronda el 19%, un nivel aceptable en la depreciada industria global del petr贸leo. De hecho, la inversi贸n de YPF en cada pozo horizontal en Vaca Muerta, que hoy promedia los US$ 8,1 millones, se repaga en tres a帽os.

Darr茅 precis贸 que el break even (punto de equilibrio) de Loma Campana, que produce cerca de 5000 metros c煤bicos diarios de shale oil y se convirti贸 en el mayor campo petrol铆fero de YPF en el pa铆s, es inferior a los US$ 40 por barril. En los campos de Rinc贸n de los Sauces, al norte de Neuqu茅n, o Santa Cruz, ese indicador supera los 50 d贸lares. Con ese mar de fondo, el CEO de YPF no descart贸 desinvertir 鈥揳 trav茅s de una venta parcial o total- su participaci贸n en yacimientos maduros para financiar la explotaci贸n de Vaca Muerta. Ante una consulta de EconoJournal, reconoci贸 que 鈥淵PF tiene costos adicionales, de I+D (investigaci贸n y desarrollo) por ejemplo, que otras compa帽铆as no tienen. Tal vez, una petrolera con menor escala logre bajar un 15% los costos de explotaci贸n de ese tipo de campos鈥, indic贸. 鈥淭enemos que acelerar el desarrollo de Vaca Muerta鈥, agreg贸.

Fuente: Econojournal

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