De prosperar la intención del Gobierno nacional de recortar sensiblemente los subsidios energéticos, las inversiones y la producción de gas no convencional experimentarán una marcada desaceleración en Vaca Muerta. Así lo anticipa un informe de la calificadora de riesgo Moody’s.  Según el relevamiento, los recientes anuncios de la Secretaría de Energía que comanda Gustavo Lopetegui impactarán sobre la actividad de manera negativa, al representar “una disminución de los flujos de fondos proyectados por las petroleras para el período 2018-2021â€�. 

La principal perjudicada, en ese sentido, será Tecpetrol, operadora del coloso Fortín de Piedra, cuyo flujo de caja experimentaría una caída de un 15% en el presupuesto de esta temporada (por alrededor de u$s 150 millones) y de un 13% para el lapso 2020-2021 (entre u$s 200 y u$s 300 millones anuales).El cambio en la regulación, apuntó Moody’s, “tendrá implicancias significativas para Tecpetrol Internacional, que opera el proyecto de gas de esquisto más grande de la Argentina a través de su subsidiaria local Tecpetrol, y en menor medida para YPF y PAE�.

El trabajo asegura que no habrá implicancias inmediatas sobre la calificación crediticia de las citadas compañías, aunque advierte el riesgo de una desa-celeración del crecimiento de los recursos de gas natural no convencional a nivel local. Esto “podría debilitar la confianza de los inversores y el entorno de negocios para el sectorâ€�, aparte de persuadir a las organizaciones “a postergar o reducir sus gastos de capital en proyectos de gas no convencionalâ€�.En base a las nuevas medidas, Moody’s precisa que Fortín de Piedra generará dos tercios de sus ganancias internacionales antes de impuestos e intereses por u$s 1.600 millones. No obstante, esta baja no afectará significativamente los estándares crediticios de su operadora.En cuanto a YPF y PAE, la agencia no descarta cambios en sus presupuestos y programas de inversiones. Para finalizar, el reporte aclara que los funcionarios están trabajando en un nuevo esquema con incentivos para el gas no convencional que garantice el abastecimiento interno durante los picos de consumo en el invierno. 

Esta iniciativa brindaría “algo de apoyo� para los emprendimientos en carpeta de YPF, Pampa Energía, Pluspetrol y ExxonMobil. De acuerdo con Moody’s, la principal perjudicada será Tecpetrol, cuyo flujo de caja experimentaría una caída de un 15% en el presupuesto de esta temporada y de un 13% para el lapso 2020-2021.

De acuerdo con el Gobierno, el precio sostén para el gas se tornó impagable a partir de la devaluación registrada por el peso. En el ámbito no convencional, esta visión se contrapone con la Resolución 46 que el exministro de Energía, Juan José Aranguren, lanzó en el mes de marzo de 2017.A grandes rasgos, la idea del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, es limitar al invierno este programa de estímulos sin que se rompa ningún contrato ni se detengan las inversiones en Vaca Muerta. Las petroleras, sin embargo, ya manifestaron su disconformidad. La situación más tensa se vive con Tecpetrol, que no está dispuesta a aceptar una modificación en las reglas de juego. 

La empresa, de hecho, amenazó con iniciar acciones legales si la quita de beneficios se vuelve realidad en los términos hasta ahora enunciados por el Poder Ejecutivo.La agencia remarcó que los funcionarios están trabajando en un nuevo esquema con incentivos para el gas no convencional que garantice el abastecimiento interno durante los picos de consumo en el invierno.Análisis de mercadoSociedad matriz de Moody’s Investors Service, Moody’s es una agencia norteamericana de calificación de riesgo que se especializa en la investigación financiera internacional y el análisis de las entidades comerciales y gubernamentales. 

La empresa también califica la solvencia de los prestatarios mediante una escala de calificaciones estandarizadas. Fue fundada en 1909 por John Moody. Sus principales propietarios institucionales incluyen a Warren Buffett Berkshire Hathaway y a Davis Selected Advisers.Con una participación actual de un 40% en el mercado mundial de calificación crediticia, la firma tiene su sede central en el bajo Manhattan, Nueva York. Su plantel profesional supera los 4.500 empleados.