Si se le pregunta a un grupo de analistas de petr贸leo acerca de la reciente alza en el costo del crudo, llegar谩n a este consenso: los precios subieron mucho, muy r谩pido y no est谩n apoyados por los principales. Si les preguntan d贸nde estar谩n los precios dentro de dos a帽os, la mayor铆a ofrece la misma predicci贸n: mucho m谩s altos.

"Nos preocupa el r谩pido aumento en los precios del petr贸leo a corto plazo", dijo Hussein Allidina, investigador de materias primas en Morgan Stanley. "Pero las predicciones a largo plazo s贸lo van en una direcci贸n y es hacia arriba".

Seg煤n CNNExpansi贸n, el precio por barril super贸 los 70 d贸lares, es decir, el doble desde que estuvo a la baja a mediados de febrero. La rapidez de este movimiento tiene a varios observadores pregunt谩ndose si nos estamos dirigiendo a otro per铆odo m谩s dram谩tico de aumento de los precios.

Entre los m谩s preocupados por esta situaci贸n dentro de la industria est谩 el Director Ejecutivo de Royal Dutch Shell, Jeroen van der Veer, con 38 a帽os de experiencia en el gigante energ茅tico, que pretende jubilarse el 30 de junio.

"Si los precios del petr贸leo siguen con esa volatilidad, me temo que habr谩 una gran desaceleraci贸n en las inversiones", dijo en una conferencia energ茅tica en Abu Dhabi a principio de junio, seg煤n Reuters. Al mismo tiempo reiter贸 que Shell mantendr谩 sus planes de gastos para lo que resta del a帽o. "Creo que una baja capacidad significa que se aproxima un nuevo pico".

El 煤ltimo pico ocurri贸 hace un a帽o por estas mismas fechas, cuando el petr贸leo lleg贸 a niveles alt铆simos (147 d贸lares por barril) y el Congreso levant贸 audiencias para discutir si los especuladores estaban manipulando los precios. Despu茅s, una correcci贸n en el mercado que comenz贸 a mediados del verano pasado se vio acelerada por la crisis financiera mundial.

El petr贸leo se sumergi贸 en bajas de muchos a帽os, haciendo que el precio del indicador del petr贸leo, West Texas Intermediate, cayera a menos de 35 d贸lares en diciembre y una vez m谩s en febrero. Para entender las probabilidades de que el petr贸leo regrese a los 100 d贸lares, ser铆a de ayuda explorar las razones por las que el precio ha tenido rebotes tan fuertes en las 煤ltimas semanas.

En realidad, gran parte de las recientes alzas no tiene mucho que ver con la situaci贸n de la oferta y la demanda actuales. La Agencia Internacional de Energ铆a (IEA, por sus siglas en ingl茅s) estima que el uso mundial del petr贸leo ser谩 de 2.5 millones de barriles al d铆a menos que el promedio en 2008. A pesar del hecho de que la OPEP ha reducido la producci贸n desde el alza de los precios en septiembre, los inventarios petroleros de todo el mundo a煤n son altos si se comparan con los niveles hist贸ricos.

"Si tomamos en cuenta que el suministro es amplio y la demanda es d茅bil, las alzas del petr贸leo parecen extra帽as", afirm贸 Adam Sieminski, economista energ茅tico del Deutsche Bank. "Esos factores son abrumados por una enorme sensaci贸n de alivio de que no tendremos otra Gran Depresi贸n, aunque mucho del dinero est谩 saliendo de abajo de los colchones".

Esa entrada est谩 levantando las acciones y los productos relacionados. Una investigaci贸n de Morgan Stanley descubri贸 que la correlaci贸n entre los precios del petr贸leo y los valores indica que ambos han tenido alzas r茅cord, y ambas suben fuertemente con la esperanza de que el ciclo econ贸mico ya haya tocado fondo.

"Hist贸ricamente, los valores han sido un indicador clave del crecimiento econ贸mico y la materia prima ha sido un indicador coincidente", como dijo Allidina de Morgan Stanley.
"Ahora estamos viendo el precio de la materia prima y de los valores levantarse juntos mientras el dinero regresa, todo al mismo tiempo".

Otro hallazgo igualmente importante de Morgan Stanley es que la correlaci贸n inversa entre el debilitamiento del d贸lar estadounidense y el aumento de los precios del petr贸leo tambi茅n registr贸 r茅cords altos.

Debido a que el petr贸leo est谩 valuado en d贸lares, cuando el valor del d贸lar baja, el precio del petr贸leo tambi茅n baja en otras divisas, impulsando simult谩neamente el consumo fuera de Estados Unidos y motivando as铆 a los productores no estadounidenses a elevar los precios para compensar el poder adquisitivo que perdieron en el cambio de moneda.

Las preocupaciones por el aumento del d茅ficit en Estados Unidos han provocado que los inversionistas huyan del d贸lar. El 铆ndice del d贸lar, que mide el valor del billete verde contra otras seis monedas importantes a nivel mundial, ha ca铆do 9% desde principios de marzo. A medida que cae, los precios del petr贸leo suben. Si el d贸lar sigue bajando, el petr贸leo seguir谩 subiendo.

Pero qu茅 tanto siga subiendo el precio del petr贸leo y qu茅 tan r谩pido lo haga depende principalmente de la habilidad de los productores para satisfacer la demanda futura. Cualquier rebote importante en el consumo seguramente pondr谩 l铆mites al abastecimiento mundial.

Los recortes de la inversi贸n advertidos por Van der Veed de Shell hace que esto sea m谩s probable. En su Reporte de la Perspectiva de Energ铆a Global de 2008 (World Energy Outlook 2008), publicado en noviembre pasado, la IEA advirti贸 que la disminuci贸n de la producci贸n de las reservas existentes mantendr铆a apretado al mercado, y pidi贸 26 billones de d贸lares para invertir en nueva infraestructura en todo el mundo en las pr贸ximas dos d茅cadas. Hoy por hoy sucede exactamente lo contrario.

En Mayo, la IEA esperaba una ca铆da de 21% en la inversi贸n global en petr贸leo y gas en 2009 comparado con 2008, o cerca de 100.000 millones de d贸lares menos. Cautelosamente, la OPEP dijo que muchos de sus pa铆ses miembros mantienen en pausa sus proyectos de nuevas perforaciones.

Mientras tanto, hay se帽ales de que la recuperaci贸n de la demanda en Asia ya est谩 en camino. De acuerdo con Allidina, el consumo de crudo de China promedi贸 7.6 millones de barriles por d铆a en abril, el nivel m谩s alto registrado hasta hoy, todo esto en medio de informes de que el gobierno est谩 acumulando materias primas.

En Goldman Sachs estaban muy confiados de un rebote en la demanda a principios de junio, con un precio meta de 85 d贸lares por barril de West Texas Intermediate para finales de a帽o y de 95 d贸lares por barril para finales de 2010.

Sieminski del Deutsche Bank est谩 de acuerdo en que los precios seguir谩n subiendo con el tiempo. "Nuestro pron贸stico es que el petr贸leo costar谩 100 d贸lares por barril en 2015, y puede suceder m谩s r谩pido si la econom铆a se recupera" dijo.

Dado que el petr贸leo es considerado generalmente como bien "inel谩stico" (es decir, que hace falta un gran cambio en el precio para cambiar un poco la demanda) hay buenas probabilidades de que haya un pico en el precio cuando el suministro est茅 muy ajustado.

"Si te acercas a la balanza, los precios pueden subir mucho y muy r谩pido, sin mucho que puedas hacer al respecto", dijo Sieminski. "Algo pasa en el margen para ejercer presi贸n en el mercado y en lugar de que el cambio en el precio sea gradual, 茅ste se da en un s贸lo paso. La ultima vez que la gasolina en Estados Unidos lleg贸 a cuatro d贸lares por gal贸n, el barril de crudo lleg贸 a los 150 d贸lares para balancear de nuevo las cosas, y es as铆 como podr铆amos volver a estar en esa situaci贸n".

Fuente: Infobae Profesional

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