Forma parte de un paquete m谩s amplio que incluye: la formaci贸n de un fondo por u$s 2.000 millones con recursos del Estado para inversiones en hidrocarburos, la suba del precio de los combustibles que entre abril y octubre podr铆a llegar al 25% , el reconocimiento de un precio tres veces m谩s alto para el gas que se obtenga por encima de la producci贸n de 2012, y hasta una flexibilizaci贸n de las sanciones para las empresas que se comprometan a aumentar la producci贸n y no logren las metas formuladas. Con anterioridad adem谩s se oblig贸 a las aseguradoras a invertir en proyectos que tuvieran el aval de una comisi贸n oficial, entre los cuales YPF tiene lugar privilegiado. Todo es con el objetivo de mejorar el flujo de caja de YPF y atraer inversores a asociarse con la petrolera para extraer los recursos no convencionales de la formaci贸n Vaca Muerta.

Un a帽o atr谩s, los funcionarios estaban convencidos de que esas reservas eran lo suficientemente atractivas para los capitales internacionales que operan en el negocio petrolero. Pero por el momento, los preacuerdos que firm贸 el titular de YPF, Miguel Galuccio, no avanzaron. Todav铆a no pudo cerrarse una asociaci贸n con Bridas Corp, y en apariencia las tratativas que se demoran son sobre todo con la empresa china CNOOC que es socia de la familia Bulgheroni en esa empresa desde 2011.

Tampoco YPF avanz贸 a煤n con Dow Argentina o con Chevron, aunque en este 煤ltimo caso juega un elemento externo como es el embargo de los activos locales por una causa judicial en Ecuador. YPF adem谩s no puede acceder a los mercados financieros internacionales porque tendr铆a que pagar tasas exageradamente altas.

Ahora tambi茅n parece que la plaza local est谩 m谩s reticente que en los meses anteriores en las emisiones de deuda. En diciembre la compa帽铆a lanz贸 obligaciones negociables para el p煤blico minorista por hasta $ 150 millones y en febrero por hasta $ 300 millones. En total, en ambas emisiones obtuvo ofertas por $772 millones ($ 322 millones m谩s de los suscriptos).

Pero ahora, esta semana debi贸 postergar 24 horas hasta hoy, con la posibilidad de volver a hacerlo, el cierre de una colocaci贸n tambi茅n dirigida a ahorristas, y hasta anteayer hab铆a recibido ofertas de entre $ 220 y $ 230 millones, de modo que no volvi贸 a atraer a todos los que no pudieron suscribir antes. La relativa p茅rdida de inter茅s por la colocaci贸n se puede deber a la evoluci贸n del d贸lar "blue" y a la expectativa de que van a mejorar los rendimientos de los plazos fijos.

Pero tambi茅n puede influir la dificultad de YPF para concretar una asociaci贸n, la moderaci贸n de los pron贸sticos sobre aumento de la producci贸n o las p茅rdidas que deber谩 absorber la empresa por el incendio en la refiner铆a La Plata. Un conjunto de factores que podr铆an desalentar tambi茅n una eventual repatriaci贸n de d贸lares para invertirlos en la petrolera.