En las oficinas de Wall St., en el distrito financiero de Manhattan, ejecutivos de bancos y analistas les preguntaban al presidente de YPF, Miguel Guti茅rrez, y al CEO, Daniel Gonz谩lez, m谩s sobre las permanentes idas y venidas regulatorias de la Argentina que sobre lo estrictamente inherente al negocio petrolero. Los directivos de la empresa, en confianza, argumentaban en esos d铆as que los activos de YPF podr铆an valer mucho m谩s, pero el ZIPCode (c贸digo postal), el ser una empresa argentina, tiraba abajo la cotizaci贸n.

Algo de eso se verific贸 en los 煤ltimos 15 d铆as. Despu茅s de las elecciones Primarias Abiertas Simult谩neas y Obligatorias (PASO), la acci贸n de YPF se derrumb贸 y amenaza con tocar un nuevo m铆nimo hist贸rico, inferior al alcanzado en 2002. Entre el 9 de agosto -el d铆a en que hubo euforia en los mercados por la difusi贸n de encuestas que auguraban paridad entre Alberto Fern谩ndez y Mauricio Macri- y ayer, YPF cay贸 un 43,53% y su acci贸n en Nueva York cotiza a u$s 8,92. La valuaci贸n de la petrolera qued贸 en uSs 3508 millones, seg煤n Bloomberg.

La acci贸n de YPF s贸lo cotiz贸 debajo de este nivel el 14 de junio de 2002, en plena crisis pos-convertibilidad y en escenario de default. Aquel d铆a toc贸 los u$s 8,68 y empez贸 a repuntar hasta un m谩ximo de u$s 68,70 tres a帽os despu茅s, el 26 de septiembre de 2005.

Dentro de la compa帽铆a ven dos razones para este derrumbe: la situaci贸n econ贸mica en general, que provoc贸 que las principales calificadoras de riesgo redujeran la nota de la deuda a todas las empresas energ茅ticas, y el congelamiento de precios del petr贸leo crudo y sus derivados, entre ellos las naftas y el gasoil, a trav茅s del Decreto 566/2019.

Pese a que la medida sea por 90 d铆as, analistas recuerdan que 鈥渉abitualmente en la Argentina las emergencias se han prorrogado鈥�.

La semana pasada, Fitch Ratings rebaj贸 la nota crediticia de YPF de 鈥淏鈥� a 鈥淐CC鈥�, al igual que lo hizo con la deuda soberana del pa铆s; en tanto, Standard and Poor s (S&P) calific贸 con 鈥淏-鈥� a la petrolera, que estaba anteriormente en 鈥淏鈥�.

Desde FIX Argentina, filial de Fitch Ratings, indicaron: 鈥淓l rationale de las cotizaciones no tiene que ver con fundament谩is de la compa帽铆a, sino con la percepci贸n del mercado sobre el riesgo sist茅mico argentino鈥�.

Por su lado, Diego Ocampo, l铆der sectorial de S&P Argentina, sostuvo: 鈥淟os fundamentos del negocio tuvieron un debilitamiento derivado del contexto pol铆tico econ贸mico. La decisi贸n temporal que limita el precio de los combustibles mientras la moneda se deprecia tiene un impacto en la generaci贸n de fondos de la compa帽铆a. La se帽al no es buena, luego de un per铆odo extenso de libre determinaci贸n de precios".

Pese al derrumbe por el p谩nico que rige en cuanto a los activos argentinos, los analistas no visualizan por el momento que pueda haber alg煤n comprador a la espera de oportunidades como esta.

鈥淓l capital que cotiza p煤blicamente est谩 sujeto a las condiciones de mercado. Aunque el control seguir谩 en manos del Estado argentino鈥�, asegur贸 Ocampo.