La petrolera bajo control estatal YPF dio un nuevo paso en el proceso de desinversi贸n de su participaci贸n en Metrogas, al avanzar hacia la etapa de due diligence tras cerrar una primera ronda competitiva que atrajo el inter茅s de m煤ltiples jugadores del sector.

Seg煤n inform贸 la petrolera que preside Horacio Mar铆n, la decisi贸n se enmarca en la revisi贸n estrat茅gica permanente de su portafolio de activos. Para llevar adelante el proceso, YPF contrat贸 como asesor financiero a Citigroup que estructur贸 una primera fase en la que participaron 13 compa帽铆as interesadas.

Esa instancia concluy贸 el pasado 9 de abril con la presentaci贸n de ofertas no vinculantes. A partir de ahora, las propuestas consideradas m谩s competitivas ser谩n seleccionadas para ingresar a una segunda etapa, que contempla el acceso a informaci贸n detallada de la empresa (due diligence) con vistas a una eventual transacci贸n.

La compa帽铆a prev茅 que el proceso pueda cerrarse a lo largo de 2026, aunque su concreci贸n estar谩 sujeta tanto a las aprobaciones regulatorias correspondientes como a la obtenci贸n de garant铆as habituales en este tipo de operaciones. Desde YPF aclararon que hasta el momento no se adopt贸 una decisi贸n definitiva ni se firmaron acuerdos vinculantes.

En t茅rminos de valuaci贸n, en el mercado estiman que YPF buscar铆a obtener m谩s de US$ 700 millones por su participaci贸n en la distribuidora. En la actualidad, la petrolera posee el control accionario a trav茅s del 100% de las acciones Clase A  (que representan el 51% del capital social) y un 38,7% de las acciones Clase B, equivalentes a cerca del 19% adicional.

El proceso de venta se da en un contexto en el que Metrogas logr贸 recomponer su ecuaci贸n econ贸mico-financiera. La 煤ltima Revisi贸n Quinquenal Tarifaria (RQT) para el per铆odo 2025-2030 otorg贸 previsibilidad sobre los ingresos del segmento de distribuci贸n, tras varios a帽os marcados por el rezago tarifario. Ese escenario hab铆a afectado a la compa帽铆a, que incluso debi贸 reestructurar un pasivo en d贸lares cercano a los US$ 250 millones tomado en 2017, situaci贸n que la llev贸 a un cuadro de estr茅s financiero hacia fines de la d茅cada pasada.

Con el nuevo esquema tarifario, la distribuidora cuenta ahora con mayor certidumbre a mediano plazo. Sus ingresos anuales superan los US$ 800 millones, mientras que el EBITDA se ubica en torno a los US$ 150 millones.

Adem谩s, Metrogas es la mayor distribuidora de gas natural del pa铆s en t茅rminos de clientes, con m谩s de 2,4 millones de usuarios y una participaci贸n cercana al 20% del mercado residencial. En funci贸n de estas variables, su capitalizaci贸n burs谩til ronda los US$1.100 millones.