PROYECCIONES DE INVERSIONES (en millones de U$S)

Sector Energético	Inversión Real	Decisiones de Inversión
		Base		Optimista
	90	2004 /2007	2008 /2011	2004 /2007	2008 /2011
Energía eléctrica	5.940	1.797	1.147	2.157	2.227
Generación	5.940	1.010	360	1.370	1.440
Transporte		787	787	787	787
Oil & Gas	17.210	10.120	11.011	11.693	12.505
Exploración y Produción	15.020	8.976	10.419	10.208	11.764
Transporte	2.190	1.114	592	1.485	740
Total Inversiones en Nuevos Activos 1	23.150	11.917	12.158	13.850	14.731
Total Inversión en Nuevos Activos Año	2.315	2.979	3.039	3.463	3.683
Total Inversión en Mantenimiento / Año	n/d	1.062	1.183	1.078	1.240

Fuente: OJF en base a Repsol YPF, Total, Montamat, IAPF, CAISE, ENARGAS, Secretaría de Energía
1. No incluye adquisiciones

Decisiones de inversión
Las decisiones de inversión de cada escenario se componen de: Inversiones en nuevos activos (representan nuevas inversiones necesarias para abastecer el crecimiento de la demanda. Estas inversiones no incluyen adquisiciones de activos) y Capex, inversiones necesarias para mantener operativo el sistema, exista o no crecimiento de la demanda. Estos son los escenarios previstos para los sectores de energía eléctrica, gas y petróleo:
* ENERGIA ELECTRICA: Para generación de energía eléctrica se supone que se incorpora al sistema el incremento de la cota de Yaciretá en año 2007. Esto implica un aumento en la capacidad de generación de 8.000GWh/año y una inversión de U$D 650M. En el caso que esta inversión no se llevara a cabo, debería remplazarse por generación térmica. El resto de la demanda se cubre con la incorporación de centrales de ciclo combinado de 800 MW con un costo aproximado de U$D 360 M cada una. Es importante destacar que el tiempo estimado de la maduración de la inversión es de 4 años. Las inversiones en transporte se estimaron en base al Plan Federal de Transporte y Planes Provinciales. Se trabajó bajo el supuesto de que, para el periodo 2008-2011, se invertirá un monto equivalente al periodo 2004-2007.
* GAS: La relación reservas / producción de gas era, en el 2002, de aproximadamente 18 años. Para estimar la inversión necesaria en el periodo bajo análisis, se partió del supuesto de que el horizonte de reservas de gas no debería bajar de 12 años. El tiempo de maduración mínimo de la inversión considerado es de 3 años. Para transporte de gas se estimó un aumento de la capacidad proporcional a los requerimientos de la demanda.
* PETROLEO: La relación reservas / producción de petróleo se encuentra en la actualidad en aproximadamente 10 años, considerando el 100% de las reservas probadas. Partiendo de este horizonte de reservas, se estimaron las inversiones necesarias para no bajar de dicho límite, por lo que en este caso, las decisiones de inversión coinciden con el desembolso de fondos. No se consideraron las inversiones en downstream dado que existe capacidad ociosa y, de acuerdo con las proyecciones de demanda, recién se alcanzaría los niveles de 1998 en el 2010.

Lo que viene
En energía eléctrica, la decisión de inversión requiere ser tomada de manera urgente, para que se concrete el aumento de cota de Yaciretá en el año 2007.
Con esta incorporación la demanda estaría cubierta hasta el año 2009 en el escenario optimista y hasta el 2010 en el escenario base. De allí en adelante se requiere mayor capacidad instalada.
Pero como el tiempo de maduración de este tipo de inversiones es de aproximadamente cuatro años, en el 2006 para el escenario optimista, o 2007 para el escenario base, se tendrían que estar tomando decisiones de inversión adicionales a Yaciretá.
En gas, el horizonte de 12 años de reservas planteado como objetivo se alcanza en el año 2006 en ambos escenarios, es decir que, tomando en cuenta un periodo de maduración de tres años, las decisiones de inversión en exploración y desarrollo deberían ser tomadas durante el transcurso de este año.
En petróleo, dado que se requiere no reducir la relación reservas / producción actuales, las decisiones de inversión se deben tomar en forma inmediata.
En resumen, el sector energético argentino requerirá de fuertes inversiones tanto para mantener operativo el sistema, como para atender los requerimientos de la creciente demanda.

Un plan poco creíble
En lo que hace al plan de inversiones, que alcanzará los 11.149 millones de pesos en un lapso de 5 años, se debe remarcar que durante todo este (2004) año no se realizará ni una sola inversión nueva sino que los 405 millones de los que se habla corresponden a las determinadas con anterioridad al plan y que en mucho de esos casos ya se encuentran en construcción.
La gran duda entorno de las obras anunciadas es quiénes serán los que aporten los financiamientos.
A priori el gobierno lo presenta como que serán las empresas privadas las que realizarán las inversiones, a través de las retenciones a las exportaciones, pero no está detallado con precisión y puede que los fondos terminen saliendo de los bolsillos del pueblo argentino.
Uno de esos casos es la extensión de la línea de alta tensión del Sistema Interconectado de energía que llegará desde Choele Choel hasta Puerto Madryn. A la hora de anunciarlo Kirchner habló de las posibilidades futuras de la Patagonia y que, en breve, llegaría hasta la localidad santacruceña de Pico Truncado, aunque lo que nadie dice es que la extensión hasta Madryn no tiene más significado que llevarle energía a la empresa productora de Aluminio Aluar.

Fuente: Clarín

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