鈥淓l temor al riesgo sist茅mico en la zona euro y datos macroecon贸micos decepcionantes en China situaron los precios a la baja鈥�, confirma Cristophe Donay, director macroecon贸mico de Pictet WM.

Sin embargo, a pesar de las cada vez mayores evidencias de que el crecimiento econ贸mico global se est谩 ralentizando, la situaci贸n se ha revertido en el 煤ltimo mes. Desde que el barril de Brent 鈥揺l de referencia en Europa y Oriente Media- tocara m铆nimos de 2 a帽os en los 89 d贸lares, el pasado 21 de junio, su cotizaci贸n se ha elevado un 19,5%.

En la misma l铆nea, el barril West Texas 鈥揺l de referencia en EEUU- se ha revalorizado un 17,2% en este mismo periodo. 驴Cu谩les son las razones que han propiciado este giro al alza? En opini贸n de Jos茅 Luis Mart铆nez Campuzano, estratega de Citi en Espa帽a, se debe a una combinaci贸n de factores, tanto por el lado de la oferta y la demanda. 鈥淒esde la demanda, la especulaci贸n de nuevas medidas expansivas desde los bancos centrales de pa铆ses desarrollados y la menor aversi贸n al riesgo鈥�, ser铆an los est铆mulos para esta subida.

Los expertos dan a煤n m谩s relevancia a los problemas geopol铆ticos que condicionan la demanda. Las tensiones en Siria y las nuevas discrepancias con Ir谩n, que ha vuelto a amenazar con cerrar el Estrecho de Ormuz, un punto estrat茅gico para el abastecimiento de petr贸leo, suponen considerables factores de presi贸n al alza para el petr贸leo. La cuesti贸n es si este repunte tiene a煤n recorrido. Y los expertos se muestran esc茅pticos al respecto. Seg煤n Donay, 鈥渁 medida que los riesgos macroecon贸micos disminuyan puede aumentar el precio del petr贸leo鈥�.

Pero no hay muchas expectativas de que el entorno var铆e bruscamente en los pr贸ximos meses y, aunque se cree que la actual escalada podr铆a continuar algo m谩s, la mayor parte de los analistas fija un techo para el barril de Brent de entre 110 y 113 d贸lares en 2012. Es decir, entre un 3% y un 6% por encima de sus niveles actuales. En este escenario, la recomendaci贸n general es no invertir en estos activos con una visi贸n de corto plazo. 鈥淪e trata de un escenario m谩s favorable para la venta que para entrar ahora.

Hay poco recorrido, es un mercado m谩s adecuado para inversores profesionales鈥�, se帽alan desde una firma de inversi贸n europea. A m谩s largo plazo, s铆 existen factores para confiar en un encarecimiento del crudo. David Donora, jefe de materias primas de Threadneedle, considera que las limitaciones de la oferta y los riesgos geopol铆ticos se mantendr谩n en el tiempo, por lo que 鈥減odr铆amos ver repuntes significativos del precio del petr贸leo鈥�. Firmas como JPMorgan, Nordbank, Standard Chartered y Commezbank prev茅n precios del Brent superiores a 120 d贸lares a finales de 2013.

Fuente: Expansi贸n.com

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