En un contexto econ贸mico desafiante para Argentina, varias de las principales empresas que operan en Vaca Muerta cosecharon una mejora en sus calificaciones crediticias. As铆 lo inform贸 Moody鈥檚 tras la reciente elevaci贸n de los l铆mites soberanos de Argentina, lo que permiti贸 una revisi贸n al alza de las perspectivas de compa帽铆as como YPF, Pan American Energy (PAE) y Vista Energy.

Estos cambios reflejan una tendencia positiva en las finanzas de estas empresas clave en el desarrollo del shale oil y gas en el pa铆s.

YPF, la mayor empresa energ茅tica de Argentina, vio su calificaci贸n de deuda elevada a Caa1 desde Caa3. A pesar de los desaf铆os econ贸micos, la compa帽铆a sigue siendo un actor dominante en la producci贸n de petr贸leo y gas del pa铆s, con grandes reservas y una s贸lida generaci贸n de efectivo. La elevaci贸n en la calificaci贸n refleja tanto el tama帽o de sus activos como su resiliencia financiera. No obstante, la calificaci贸n sigue estando estrechamente ligada a la calidad crediticia del gobierno argentino, dado que el Estado es su principal accionista.

La perspectiva estable implica que, aunque las m茅tricas financieras de YPF son s贸lidas, su dependencia de un entorno macroecon贸mico vol谩til sigue siendo un factor clave en su estabilidad a largo plazo.

Moody鈥檚 destaca que YPF lidera el desarrollo de Vaca Muerta, el mayor yacimiento de shale en el mundo fuera de Estados Unidos, y sus esfuerzos por aumentar la producci贸n de gas y petr贸leo son fundamentales para la econom铆a argentina. A pesar de las dificultades internas del pa铆s, la empresa ha mostrado una capacidad de generaci贸n de flujo de caja s贸lida, lo que le permite seguir invirtiendo en exploraci贸n y desarrollo.

PAE, con una participaci贸n del 50% de BP, tuvo una mejora en su calificaci贸n de Caa1 a B3. La compa帽铆a, que es el segundo mayor productor de petr贸leo y gas en Argentina, sigue destac谩ndose por su fuerte presencia en el mercado local y por sus exportaciones, que representaron el 27% de sus ingresos en 2023. PAE tambi茅n tiene proyectos importantes en pa铆ses como Bolivia y M茅xico, lo que le otorga una diversificaci贸n geogr谩fica relevante. La mejora de su calificaci贸n refleja la estabilidad de la empresa y la solidez de sus patrocinadores internacionales, BP y BC Energy, que brindan respaldo financiero a la compa帽铆a, indica Moody鈥檚. Sin embargo, al igual que en el caso de YPF, la calificaci贸n de PAE sigue estando limitada por los riesgos asociados con la calidad crediticia de Argentina, dado que alrededor del 88% de sus ingresos provienen de operaciones dentro del pa铆s. PAE contin煤a siendo un jugador clave en la explotaci贸n de Vaca Muerta, con un enfoque en la exploraci贸n y producci贸n de hidrocarburos, y su capacidad de exportar parte de esa producci贸n le ha otorgado estabilidad financiera.