Un informe elaborado por RICSA ALyC sobre el desempeño del sector hidrocarburífero nacional muestra que Vista Energy se posiciona como la petrolera más rentable del país dentro del segmento upstream, seguida por Pampa Energía y YPF. El análisis compara producción, reservas, costos de extracción y rentabilidad de las principales compañías del sector y destaca el creciente protagonismo del desarrollo no convencional, especialmente en la formación Vaca Muerta.

En ese contexto, YPF se consolidó como la compañía de mayor escala del país dentro del upstream. La empresa registró ingresos por US$ 7.575 millones y un EBITDA de US$ 3.304 millones en este segmento, lo que representó cerca de dos tercios del EBITDA total de la compañía. Además, destinó US$ 3.368 millones a inversiones en exploración y producción durante 2025, posicionándose como el principal inversor del sector.

Por su parte, Vista Energy continuó fortaleciendo su posición como una de las compañías más dinámicas en el desarrollo de shale en Vaca Muerta. Al tratarse de una empresa enfocada exclusivamente en el upstream, la totalidad de sus ingresos proviene de esta actividad.

En 2025 alcanzó ingresos por US$ 2.474 millones y un EBITDA ajustado de US$ 1.596 millones, reflejando elevados niveles de rentabilidad vinculados a su fuerte exposición al shale oil. En paralelo, destinó US$ 1.331 millones a inversiones orientadas principalmente a la expansión de su actividad en recursos no convencionales.

En el caso de Pampa Energía, aunque se trata de una compañía diversificada dentro del sector energético, el negocio upstream continúa ganando peso dentro de su estructura. Durante 2025 los ingresos de este segmento alcanzaron US$ 740 millones y el EBITDA ajustado se ubicó en US$ 375 millones. La compañía también incrementó significativamente su nivel de inversión en esta actividad, con US$ 1.039 millones destinados al desarrollo, principalmente en proyectos de shale oil en la Cuenca Neuquina.

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