Despu茅s de tres a帽os de ausencia de emisiones de grandes empresas y con un nuevo marco impositivo, una compa帽铆a grande colocar谩 sus acciones en el mercado local. El directorio de la Comisi贸n Nacional de Valores (CNV) autoriz贸 ayer la oferta p煤blica del capital de Petrolera Pampa (Pepasa), una subsidiaria del holding Pampa Energ铆a, de los hermanos Mindlin.

La petrolera que busca financiamiento para cumplir con el reciente acuerdo de inversi贸n que firm贸 con YPF dejar谩 flotar un capital social de 119,4 millones de acciones ordinarias de $ 1 de valor nominal y con derecho a un voto por acci贸n. Para ello, en el mismo acto solicit贸 un incremento del capital de 59,7 millones de acciones ordinarias del mismo valor y derecho a voto.

La 煤ltima emisi贸n por parte de una empresa de mayor calibre hab铆a sido en diciembre de 2010, cuando la agropecuaria Inversora Juramento hab铆a emitido 52,5 millones de acciones y dos meses antes, cuando la desarrolladora inmobiliaria TGLT hab铆a colocado 48 millones.

Hubo que esperar hasta el 6 de noviembre pasado para que Pepasa determinara en asamblea de accionistas que el precio de cada nueva acci贸n ser谩 fijo e inamovible: conformado por el valor nominal de la acci贸n ($ 1) m谩s una prima de emisi贸n dentro del rango de $ 0,35 y $ 1.

Y que los fondos que recolecte de la suscripci贸n de las nuevas acciones ser谩n destinados a inversiones en activos f铆sicos en el pa铆s, al capital de trabajo, a la refinanciaci贸n de pasivos y a la integraci贸n del capital de sociedades vinculadas. La emisi贸n es 鈥減ara reforzar el capital de la petrolera, que tiene ambiciosos planes de inversi贸n, tras el acuerdo con YPF, confirmaron fuentes de la empresa. 鈥淪omos optimistas en contar con el apoyo de nuestros accionistas, agregaron.

Sucede que Pepasa -99,9% de Pampa Energ铆a y dirigida, entre otros, por Marcelo y Dami谩n Mindlin- firm贸 hace un mes atr谩s un acuerdo con YPF para invertir u$s 150 millones a cambio del 50% en la participaci贸n en la producci贸n de hidrocarburos del 谩rea Rinc贸n del Mangrullo, en la provincia de Neuqu茅n, correspondientes a la formaci贸n Mulichinco y en asociaci贸n con el Grupo ST (de los mismos accionistas).

La empresa ya se encontraba en el r茅gimen de oferta p煤blica a trav茅s de la emisi贸n de obligaciones negociables y de valores representativos de deuda de corto plazo.  Esta es la primera autorizaci贸n del regulador al ingreso al r茅gimen de oferta p煤blica bajo la nueva ley del mercado de capitales.

Bajo el r茅gimen anterior y m谩s recientemente, un par de pymes se hab铆an animado a emitir acciones en la bolsa local: hace un a帽o Meranol emiti贸 2,1 millones de acciones (dentro del men煤 del inciso k) y en agosto de 2011 Ovoprot International, 3,3 millones.

Las fuentes de financiamiento han sido fondos propios, deuda y en 煤ltima instancia, ingresos de capital鈥�, dijo una fuente de mercado para explicar la falta de emisiones. 鈥淗oy hay liquidez y tasas atractivas y emitir deuda es la primera acci贸n, agreg贸. Pero tras la aprobaci贸n del impuesto para gravar la compra venta de t铆tulos que no cotizan en Bolsa en septiembre pasado, el manejo de la oferta p煤blica podr铆a cambiar.

Va a llevar a muchas compa帽铆as al mercado de capitales, dijo el abogado Santiago Cornes, del Estudio Petitto. La emisi贸n de acciones supone abrirse informativamente con CNV y al mercado, pero es un peque帽o paso si ya presentan informaci贸n y se ahorra el agravado con Ganancias cuando tenga que percibir dividendos o vender el paquete accionario.