Los disturbios en Medio Oriente y el norte de 脕frica provocaron un aumento de hasta 15% en la cotizaci贸n del crudo la semana pasada, mientras que el Dow acumul贸 una p茅rdida de m谩s 400 puntos hasta el jueves. Los precios de los contratos a futuro del crudo se estabilizaron el viernes y las acciones registraron un ligero repunte, pero aun as铆 el Dow tuvo su peor semana desde agosto. La gran preocupaci贸n en la mente de los inversionistas de renta variable no es que el petr贸leo cueste alrededor de US$100 el barril. Muchos analistas hab铆an advertido desde hace meses que el precio alcanzar铆a los tres d铆gitos. La sorpresa fue la celeridad del alza, que evoc贸 lo sucedido durante el embargo petrolero de los pa铆ses 谩rabes en 1973 y el inicio de las dos guerras de Irak.

La semana pasada marc贸 la s茅ptima ocasi贸n desde 1982 en que el precio del petr贸leo salt贸 10% en dos d铆as. La historia demuestra que lo que sigue no es nada alentador. En los seis meses posteriores a un alza del crudo como la de la semana pasada, el 铆ndice Standard & Poor`s 500 registra un descenso promedio de 9,3%, seg煤n un an谩lisis de Cleve Rueckert, estratega burs谩til de Birinyi Associates. Paul Zemsky, director de asignaci贸n de activos de ING Investment Management, cree que "este no es el momento adecuado para que ocurra algo as铆, dada la fragilidad de la recuperaci贸n (econ贸mica en EE.UU.)". Aunque algunos de los peores temores se disiparon el viernes luego de que los pa铆ses productores dejaran en claro que hay reservas abundantes de petr贸leo para reemplazar la ca铆da en la producci贸n de Libia, la creciente crisis "es el catalizador y la raz贸n por la cual se puede producir el retroceso (de las acciones) que todos han anticipado", afirma Zemsky.

El analista prev茅 que el alza en el precio del crudo podr谩 hacer caer al S&P 500 a 1.200 puntos, un repliegue de 11% frente a su m谩ximo de dos a帽os de 1.343,01 correspondiente al 18 de febrero. El indicador concluy贸 la jornada del viernes en 1.319,88 unidades. Bernard Baumohl, economista jefe de Economic Outlook Group en Princeton, Nueva Jersey, recort贸 la semana pasada su pron贸stico respecto al nivel que tendr谩 el Dow a fines de a帽o en 3%, a 12.677 puntos, al citar el alza del crudo. El viernes, el 铆ndice cerr贸 a 12.130,45 puntos. Ahora espera que el S&P 500 termine 2011 a 1.409 puntos, lo que supone una reducci贸n de 5% con respecto a su predicci贸n anterior. Baumohl dijo que la crisis en Medio Oriente y 脕frica del Norte era un "golpe de realidad" para quienes, como 茅l, eran optimistas sobre el mercado burs谩til. "Cada uno de estos pa铆ses enfrenta una situaci贸n diferente, pero todos son cruciales", dijo.

"No recuerdo otro momento en el que haya habido tanta incertidumbre sobre la direcci贸n de la econom铆a y los mercados financieros en el pr贸ximo a帽o o en los pr贸ximos dos a帽os". Algunos inversionistas y observadores del mercado no est谩n tan inquietos. Afirman que las acciones han seguido subiendo en los 煤ltimos dos a帽os pese a todo tipo de factores que podr铆an haber tumbado al mercado: la persistente renuencia de las compa帽铆as estadounidenses a incrementar las contrataciones, la creciente deuda del sector p煤blico y la tensi贸n en puntos geopol铆ticos importantes como Corea del Norte e Ir谩n. La postura de los despreocupados se ve fortalecida por un an谩lisis del pasado. Seg煤n Birinyi, los precios del crudo han saltado al menos 20% en 31 oportunidades desde 1982, a veces durante un lapso breve y otras durante m谩s de dos a帽os. El S&P 500 subi贸 en 17 de esas ocasiones, con un avance promedio de 5,2% durante el mismo lapso. Las acciones con mejor desempe帽o fueron las de empresas energ茅ticas y tecnol贸gicas, con alzas promedio de 15% y 10%, respectivamente.

Fuente: La Naci贸n

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