Sus principales actividades son la exploración y la producción de petróleo y gas, producción de productos petrolíferos y petroquímicos y la comercialización de los mismos.

La mayor parte de la actividad de exploración y producción de la empresa se encuentra en Rusia, y su principal base de recursos se encuentra en Siberia occidental.  LUKOIL posee modernas refinerías, procesamiento de gas y plantas petroquímicas ubicadas en Rusia, Europa oriental y en el extranjero solo en países cercanos. 



La mayor parte de la producción de la empresa se vende en el mercado internacional. Los productos derivados del petróleo de LUKOIL se venden en Rusia, Europa Oriental y Occidental, EE.UU y países limítrofes. LUKOIL es la segunda compañía privada de petróleo más grande en todo el mundo por sus reservas de hidrocarburos. Posee alrededor del 1,3% de las reservas mundiales de petróleo y el 2,3% de la producción mundial. LUKOIL domina el sector energético ruso, con casi un 19% del total de la producción de refinamiento de petróleo del país. Las reservas de la compañía a principios de 2007 eran de 15.715 millones de barriles de crudo y 27.921 pies cúbicos de gas natural. Tiene una excelente cartera de activos de producción. Su principal región de producción es Siberia occidental. LUKOIL está llevando a cabo proyectos de exploración y producción internacional en Kazajstán, Egipto, Azerbaiyán, Uzbekistán, Arabia Saudita, Colombia, Venezuela, Costa de Marfil, Ghana e Irak.

Con la puesta en funcionamiento del  yacimiento de gas Nakhodkinskoye en 2005, la compañía inició su programa de gas con vistas en un rápido crecimiento de la producción de gas. Las áreas clave para el desarrollo de la producción de gas de LUKOIL son la Depresión de Bolshekhetskaya, el Caspio del norte y el yacimiento Tsentralno-Astrakhanskoye en Rusia, así como el proyecto de Kandym - Khauzak - Shady en Uzbekistán (puesto en producción en 2007) y el proyecto de Shakh Deniz en Azerbaiyán.

LUKOIL posee una importante capacidad de refinamiento de petróleo, tanto en Rusia como en el extranjero. En Rusia, la empresa posee cuatro grandes refinerías en Perm, Volgograd, Nizhny Novgorod y Ukhta. La capacidad total de las instalaciones de LUKOIL en Rusia es de 44,5 millones de toneladas de petróleo al año.  LUKOIL tiene también refinerías en Ucrania, Bulgaria y Rumania, con una capacidad total de 14,0 millones de toneladas por año. En 2007 LUKOIL refinó 52,16 millones de toneladas de petróleo en sus propias refinerías, incluidos 42,55 millones de toneladas en sus refinerías de Rusia.

A principios de 2008, la red de comercialización de la empresa abarcaba 24 países, incluido Rusia, países limítrofes y los europeos (Azerbaijan, Belarus, Georgia, Moldova, Ukraine, Bulgaria, Hungary, Finland, Estonia, Latvia, Lithuania, Poland, Serbia, Montenegro, Romania, Macedonia, Cyprus, Turkey, Belgium, Luxemburg, Czech Republic, and Slovakia), así como también EE.UU. Incluye 197 instalaciones de tanques con capacidad total de 3,11 millones de metros cúbicos y  6.090 estaciones de servicio, franquicias incluidas.