El Brent perfor贸 nuevamente los 60 d贸lares por barril y regres贸 a niveles similares a los de abril, cuando la tensi贸n comercial global y el aumento de aranceles impulsados por Estados Unidos hab铆an presionado a la baja las cotizaciones. Con un consenso creciente entre analistas sobre la continuidad 鈥攅 incluso profundizaci贸n鈥� de esa tendencia en los pr贸ximos meses, las compa帽铆as del shale argentino comenzaron a redefinir sus esquemas de financiamiento para sostener sus planes de crecimiento. 

En ese contexto, YPF opt贸 por una estrategia antic铆clica. La petrolera de mayor铆a estatal decidi贸 reforzar su posici贸n de caja mediante la venta de activos no considerados estrat茅gicos, con el objetivo de aprovechar un ciclo de costos m谩s bajos en servicios y mantener el ritmo de actividad en Vaca Muerta de cara a 2026. La premisa es clara: no reducir inversiones cuando el precio del barril cae, sino capitalizar esa etapa para optimizar recursos y ganar escala productiva. 鈥淓l precio del pozo va a ser mucho menor en 2026. Hay que aprovechar eso porque para 2027 se habla de una suba en el barril de crudo鈥� , explic贸 el presidente y CEO de la compa帽铆a, Horacio Mar铆n, durante un encuentro de cierre de a帽o. 

La afirmaci贸n resume el coraz贸n del plan: sostener la actividad cuando el ciclo es adverso para posicionarse mejor cuando el mercado se recupere. La hoja de ruta contempla elevar las inversiones en torno al 20% y superar los 6.000 millones de d贸lares en 2026, aun en un escenario internacional complejo. Para lograrlo, YPF avanz贸 con un programa de desinversiones que apunta a generar un fondo antic铆clico cercano a los 2.000 millones de d贸lares. 

El primer movimiento fue la venta de Profertil, una empresa que inicialmente no formaba parte del paquete de activos a desprender debido a su elevada rentabilidad. Sin embargo, la oferta presentada por Adecoagro, superior a los 600 millones de d贸lares , modific贸 la estrategia. 鈥淟a propuesta es mejor de lo que pens谩bamos y nos aporta solidez frente a posibles cambios de precios鈥�, se帽al贸 Mar铆n al justificar la operaci贸n. 

El segundo paso del plan incluye la salida del bloque convencional Manantiales Behr, en Chubut. Este activo forma parte del Plan Andes, que comenz贸 focalizado en 谩reas maduras con p茅rdidas y luego se extendi贸 a todos los yacimientos convencionales, incluso aquellos rentables pero menos productivos que el shale. YPF ya recibi贸 una oferta de Rovella Capital por m谩s de 450 millones de d贸lares, a la espera de la aprobaci贸n final del directorio. La tercera pieza del esquema es la reactivaci贸n del proceso de venta de Metrogas, que hab铆a quedado en suspenso durante el per铆odo de volatilidad financiera asociado al calendario electoral. Para avanzar, la compa帽铆a aguarda la pr贸rroga de la concesi贸n por parte del Gobierno nacional, condici贸n necesaria para abrir formalmente la operaci贸n, que podr铆a aportar otros 600 millones de d贸lares. A estas operaciones se suman desprendimientos adicionales de 谩reas convencionales, que en algunos casos implicar谩n ingresos directos y en otros una reducci贸n de gastos operativos. 

En conjunto, la petrolera estima que el fondo antic铆clico podr铆a acercarse a los 2.000 millones de d贸lares. Desde el punto de vista productivo, la estrategia se apoya en una mejora significativa de la eficiencia. 鈥淩eemplazar un barril convencional por uno de Vaca Muerta nos genera una ganancia enorme鈥�, afirm贸 Mar铆n, al destacar que la productividad en fractura creci贸 31% y m谩s del 25% en perforaci贸n. Ese salto permitir铆a alcanzar el objetivo de 250.000 barriles diarios hacia diciembre de 2026 con tres o cuatro equipos de perforaci贸n menos que en a帽os previos. Una parte de los recursos se destinar谩 al llenado del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur, cuya puesta en marcha est谩 prevista para fines de 2026 y que permitir谩 ampliar la capacidad de evacuaci贸n de crudo. El otro eje estrat茅gico es el avance del proyecto Argentina LNG, clave para la exportaci贸n de gas natural. 

En ese frente, YPF busca cerrar los detalles del acuerdo por 12 millones de toneladas anuales con la italiana ENI y la emirat铆 ADNOC, para luego encarar un proceso de financiamiento superior a los 12.000 millones de d贸lares, que ser谩 estructurado por JP Morgan. En paralelo, la petrolera negocia el ingreso de un socio que reemplace a Shell en los 6 MTPA adicionales del proyecto, con Saudi Aramco entre los candidatos, junto a otras grandes operadoras internacionales. 鈥淭enemos plan A, B y C鈥�, resumi贸 Mar铆n, al describir un esquema flexible que combina desinversi贸n selectiva, mejora de productividad y apuesta por proyectos de exportaci贸n. En un contexto de precios bajos, la petrolera eligi贸 no retraerse, sino redoblar la apuesta para llegar fortalecida al pr贸ximo ciclo alcista.